Model Portföy Arşivi

Ocak 2026 Ortası Piyasa Görünümü: Temkinli İyimserlik ve Seçici Yaklaşım

2026 yılının ilk ayını yarıladığımız bu dönemde, Borsa İstanbul (BIST 100) endeksi, küresel piyasalardaki faiz indirim döngüsü beklentileri ve içerideki enflasyon muhasebesi belirsizlikleri arasında denge arayışını sürdürüyor. 21 Ocak 2026 itibarıyla aracı kurumların model portföy stratejilerini incelediğimizde, 'Temkinli İyimserlik' temasının hakim olduğunu görüyoruz. Kurumlar, endeks genelinde agresif bir yükselişten ziyade, hikayesi olan ve nakit akışı güçlü şirketlerde pozisyon almayı tercih ediyorlar.

Bu dönemde öne çıkan en belirgin stratejik hamle, 'Holding İskontolarının' değerlendirilmesi oldu. Özellikle Koç Holding (KCHOL) ve Sabancı Holding (SAHOL), net aktif değerlerine (NAD) göre taşıdıkları tarihsel iskontolarla neredeyse tüm kurumların radarında yer alıyor. Yatırımcılar için bu durum, piyasa volatilitesine karşı güvenli bir liman arayışı olarak yorumlanabilir. Holdinglerin iştirak çeşitliliği, tek bir sektöre bağımlı kalmadan dengeli bir getiri potansiyeli sunuyor.

Ayrıca, Ocak ayı ortasında gerçekleşen portföy değişikliklerinde 'Havacılık Sektörü'ndeki ayrışma dikkat çekici. Mevsimsellik etkisiyle zayıf geçmesi beklenen ilk çeyreğe rağmen, Türk Hava Yolları (THYAO) ve TAV Havalimanları (TAVHL), uzun vadeli turizm beklentileri ve kargo gelirlerindeki artış potansiyeli nedeniyle portföylerde ağırlığını koruyor. İş Yatırım'ın havacılık tercihini TAV'dan THY'ye kaydırması, sektör içindeki rotasyonun canlı olduğunun en net göstergesi.

Model Portföy Değişimleri ve Sektörel Analiz (21 Ocak 2026)

Aracı kurumların araştırma raporlarında öne çıkan temel beklenti, 2026'nın 'Enflasyonla Mücadele ve Dezenflasyon' yılı olacağı yönünde. Bu makro görünüm altında, fiyatlama kabiliyeti yüksek ve döviz pozisyonu artıda olan şirketler model portföylerin vazgeçilmezi konumunda. İşte Ocak ortası itibarıyla öne çıkan sektörel dinamikler:

• Bankacılıkta Seçicilik: Merkez Bankası'nın sıkı para politikası duruşunu koruması, bankacılık sektöründe marj baskıları yaratsa da, değerlemelerin cazip seviyelerde olması ilgiyi canlı tutuyor. Akbank (AKBNK) ve Yapı Kredi (YKBNK), güçlü sermaye yeterlilik oranları ve dijitalleşme odaklı büyüme stratejileriyle, Garanti BBVA ve İş Yatırım gibi önde gelen kurumların 'Endeks Üzeri Getiri' listelerinde ilk sıralarda yer alıyor.
• Gıda Perakendeciliği: Defansif Güç: Enflasyonist ortamda ciro büyümesini en korunaklı şekilde sürdüren BİM (BIMAS) ve Migros (MGROS), piyasa dalgalanmalarına karşı 'Sigorta' görevi görüyor. 21 Ocak verilerine göre, 18 kurumun 14'ü bu iki perakende devinden en az birini portföyünde tutuyor. Özellikle Migros'un online kanaldaki büyümesi ve BİM'in mağaza açılış hızı, 2026 projeksiyonlarında yukarı yönlü revizyonları destekliyor.
• Enerji ve Teknoloji: Yenilenebilir enerji yatırımları ve teknoloji odaklı dönüşüm, ASTOR Enerji ve Kontrolmatik (KONTR) gibi şirketleri öne çıkarıyor. Ancak bu dönemde Garanti BBVA'nın ASELSAN'ı (ASELS) portföyden çıkarması gibi kar realizasyonu hamleleri de görülüyor. Bu durum, teknoloji hisselerinde seçiciliğin arttığını ve değerlemelerin daha yakından takip edildiğini gösteriyor.
• GYO Sektöründe Canlanma: Faiz indirim beklentilerinin gayrimenkul sektörünü canlandıracağı öngörüsüyle, Emlak Konut GYO (EKGYO) ve Torunlar GYO (TRGYO) gibi likiditesi yüksek hisseler, potansiyel bir faiz indirimi döngüsüne hazırlık olarak portföylere ekleniyor. Ahlatcı Yatırım ve GCM Yatırım'ın EKGYO ısrarı, bu beklentinin en somut örneği.